“İtalyan Ekonomisi için 2019 Yılı Beklentileri”
24 Mayıs 20192019 yılında İtalya’nın GSYİH’nın reel bazda %+0,3 oranında büyümesi ve 2018 yılına göre GSYİH büyüme oranının yavaşlaması öngörülmektedir.
2019 yılında, stoklardan arındırılmış net iç talebin, GSYİH büyümesi üzerinde tek başına olumlu bir etki yaratması beklenmemektedir. Benzer şekilde, net dış talebin de ekonomik büyümeye bir katkı sağlaması öngörülmemektedir.
2019 yılında, ailelerin ve kamu idarelerinin harcamalarının bir önceki yıla yavaşlayarak reel bazda %+ 0,5 artacağı tahmin edilmektedir.
Cari yılda, sermaye stokunun yeniden yapılanma sürecinin önemli ölçüde yavaşlaması öngörülmektedir. Bu yavaşlama, hem makina ve ekipman yatırımlarını hem de inşaat yatırımlarını ilgilendirecektir. Genel olarak, brüt sabit yatırımların %+0,3 oranında artması öngörülmektedir. Bu “olumlu” sinyallere rağmen, konjönktürel veriler genel olarak İtalyan ekonomisinin bir zayıflama sürecinde olduğunu ortaya koymaktadır.
Üretim seviyelerindeki yavaşlama işgücü piyasasını da etkileyecektir. Diğer yandna, 2019 yılında, istihdamın bir önceki yıl ile aynı seviyelerde kalması (%+0,1) ve işsizlik oranında (%+10,8) hafif bir artış olması öngörülmektedir.
Öngörüler, uluslararası ticaretteki zayıflamanın yol açabileceği riskler ile birlikte uluslararası politik ve ekonomik senaryoların olumsuz gelişimi ve belirsizliklerin kredi koşulları üzerinde yaratabileceği olumsuz etkiler gözönünde tutularak yapılmaktadır.
Uluslararası Görünüm
Küresel ekonomide 2018 yılının ikinci yarısında başlayan yavaşlama, 2019 yılının başındaki ekonomik göstergeler tarafından da doğrulanmıştır.
Öte yandan, hala devam eden ticari gerilimler, hala sonuçlanmayan “Brexit” sürecinin etkileri ve Çin'deki ekonomik yavaşlamanın beklenenden daha fazla olmasına bağlı riskler ekonomik projeksiyonlar üzerinde belirleyici unsurlar olmayı sürdürmektedir.
ABD'nin uyguladığı yeni ithalat engelleri birlikte daha belirgin hale gelen korumacı politikaların, 2019 yılında dünya mal ticaretini önemli ölçüde yavaşlatması (2018 yılında %4 iken 2019 yılında %+ 2,9 olması) beklenmektedir.
2019 yılında küresel ekonomi hakkında yapılan tahminler, GSYİH’da reel bazda %+3,2 oranında (2018'de % + 3,6) bir yavaşlama olacağına işaret etmektedir.
Asya bölgesinde gelişmekte olan ülkelerin küresel ekonomik büyümeyi destekleyeceği (%+6,1) tahmin edilirken, Japonya için ılımlı bir ekonomik büyüme (%+0,8) öngörülmektedir.
2019 yılının ilk çeyreğinde, ABD, Avro bölgesi, Japonya ve Çin’in ekonomik performansı beklenenden daha iyi gerçekleşmiştir. ABD’de ithalatta yaşanan düşüş ve stoklardaki artış sayesinde GSYİH konjönktürel bazda büyüme kaydetmiş olsa da, özel yatırımlar ve tüketim yavaşlamayı sürdürmüştür. İşsizlik oranı ise, tarihinin en düşük seviyesine (Nisan ayında %3,6) ulaşmıştır.
2019 yılı Ocak-Mart döneminde, Avro bölgesi ekonomisinde görülen iyileşme (ekonomik büyüme 2018 yılının 4 üncü çeyreğinde %+0,2 iken, 2019 yılının ilk çeyreğinde %+0,4 olmuştur) iç talep tarafından desteklenmiştir. 2019 yılının ilk çeyreğinde, Avro bölgesinin önemli ülkelerinin GSYİH büyüme oranı incelendiğinde; Fransa’nın %+0,3, İspanya’nın %+0,7 ve Almanya’nın %+0,4 oranında bir ekonomik büyüme kaydettiği görülmektedir.
Küresel ekonomik döngüde belirsizliklerin hüküm sürdüğü bir ortamda, önemli ülkeler para politikalarını rahat bırakılmıştır. Nitekim, Federal Reserve ve Avrupa Merkez Bankası (ECB), küresel ekonomik yavaşlamanın yoğunluğunu ve etkilerini dikkatle değerlendirmek için para politikalarının normal süreçlerini kesintiye uğratmıştır.
Avrupa Komisyonu tarafından yapılan son tahminlere göre, 2019 yılında Avro Bölgesinde GSYİH büyüme oranı %+1,2 olacaktır ve bir önceki yıla göre (%+1,9 idi) ekonomik büyüme yavaşlayacaktır.
2018 yılında Avro/ABD Doları paritesi ortalama %+1,18 ( 2017 yılı ortalaması %+1,13) olarak gerçekleşmiştir. 2019 yılında ise, ABD Doları’nın Avro karşısında değer kazanması beklenmektedir.
2018 yılında petrol fiyatları, bir önceki yıla göre, artmış olmakla birlikte (yıllık ortalama varil başına 71,1 ABD doları), 2011-2014 döneminde ulaşılan zirvenin epey altında kalmıştır. 2018 yılı Ekim ayından itibaren, ABD, Suudi Arabistan ve Rusya’da artan arz ve de ABD tarafından İran’a uygulanan yaptırımların geçici olarak gevşetilmesi sonucunda Brent petrolün varil fiyatı düşmüştür. Libya ve Venezuela'daki jeopolitik gerilimler ve OPEC ülkeleri ile Kanada’nın üretim kesintilerine bağlı olarak 2019 yılı Ocak ayından itibaren Brent petrolün varil fiyatı (2019 yılı ilk çeyreğinin ortalaması, 63,2 ABD doları) yeniden yükselişe geçmiştir. 2019 yılında petrol fiyatının varil başına ortalama 69,2 ABD Doları olması beklenmektedir.
İTALYAN EKONOMİSİ İLE İLGİLİ ÖNGÖRÜLER:
2019 yılının ilk çeyreğinde, İtalya GSYİH’sı olumsuz gidişatını tersine çevirerek artış kaydetmiştir (%+0,2). GSYİH’nin bu pozitif kazanımına, net dış talebin etkisi olumlu olurken, ulusal bileşenlerin (stok brüt) katkısı olumsuz olmuştur.
2019 yılı Nisan ayında ailelerin ve şirketlerin güven endeksinin olumsuz eğilimi bir kez daha doğrulanmıştır. İnşaat sektörü dışındaki tüm sektörlerde şirketlerin güven endeksinde düşüş gerçekleşmiştir. Bunun yanı sıra, imalat sanayinin güven endeksindeki düşüş hafif düzeyde olmuştur.
2019 yılında GSYİH büyüme oranının (%+ 0,3), bir önceki yıla göre yavaşlaması öngörülmektedir. Bir önceki yıla göre sınırlı ölçüde de olsa yavaşlayan ailelerin tüketiminin ekonomik büyümeyi destekleyen ana bileşen olması öngörülürken, yatırım harcamalarının belirgin bir şekilde yavaşlayacağı tahmin edilmektedir. Küresel ticaretteki zayıflamanın, ihracat ve ithalat hacimlerinde bir azalmaya yol açacağı ve bunun bir sonucu olarak net dış talebin ekonomik büyümeye hiçbir katkısı olmayacağı öngörülmektedir.
2019 yılında istihdam piyasasının GSYİH'daki yavaşlamadan etkilenmesi beklenmektedir ve nitekim geçen yıla göre aynı kalan istihdam seviyesi bu durumu doğrulamaktadır.
2019 Yılında Tüketimde İyileşme2018 yılının dördüncü çeyreğinde, Avro bölgesinde ailelerin tüketim harcamaları artmıştır (%+0,6). 2018 yılında İtalyan ailelerin tüketimi, üçüncü çeyreğe kadar devam eden bir yavaşlama süreciyle, düşük bir oranda büyüme (%+0,2) kaydetmiştir. Aynı dönemde, ailelerin hizmet harcamaları da yavaşlamıştır.
2019 yılı için, ailelerin ve kamu idarelerinin tüketim harcamalarında ılımlı bir artış (%+0,5) öngörülmektedir. Bu artışı, ücretlerdeki artışın yanı sıra, vatandaşlık ödeneğiyle ilgili tedbirlerin kısmen desteklemesi beklenmektedir. Öte yandan kamu idareleri harcamalarında hafif bir düşüş (%-0,2) öngörülmektedir. Satın alma gücünde bir iyileşme gerçekleşmesi beklenmekle birlikte, halihazırdaki belirsizliklerin ailelerin ihtiyatlı davranmasına yol açması ve tasarruf eğilimini arttırması tahmin edilmektedir.
Sermaye Birikimi Yavaşladı2018 yılında İtalyan yatırımlarının GSYH'deki payı, kriz öncesi seviyelerin (2007 yılında %21,2 iken 2018 yılında %18’dir) altında kalmaya devam etmiştir. Geçen yılki Avro bölgesi ortalamasına bakıldığında, bu payın 2008-2009 dönemine göre %-2 daha düşük olduğu görülmektedir. Ancak Fransa’nın ve Almanya’nın yatırımlarının GSYİH içinde payı kriz öncesi seviyelere büyük ölçüde geri dönmüştür. Bununla birlikte, İtalyan yatırımlarının bu geri kazanım sürecinin, son dört yılda (2015-2018) kaydedilen %+1,1 puanlık artışla -Avro bölgesiyle uyumlu bir şekilde- yoğunlaştığı izlenmektedir. İtalyan yatırımlarındaki sözkonusu toparlanma, vergi indirimi teşvikleriyle desteklenen taşımacılık sektörü yatırımlarında kaydedilen belirgin büyüme (son dört yılda ortalama%+25,6; Avro bölgesinde%+7,8) sayesinde gerçekleşmiştir. Aynı dönemde, Avro bölgesinden (%+3,8) daha az olmakla birlikte, makinalara yapılan yatırımlarda - taşımacılık ve bilişim sektörleri hariç- artış (%+2,3) olduğu görülmektedir. İtalya’da bu tür yatırımların dinamiği hala 1995-2007 dönemindeki seviyelerin (%3,2) altında kalmaya devam ederken, Avro bölgesindeki bu tür yatırımlar aynı hızda büyümeye devam etmektedir (%+3,9).